2020-03-29 23:01
作为一名风险投资人，李宏玮在近20年的职业生涯中，投资了一些中国非常著名的科技公司。其中许多公司已经在股票交易所上市，例如硬件玩家小米、外包公司海辉软件和社交媒体公司YY。
在她看来，适度的好奇心是风险投资者的首要特质。“作为人类，我们倾向于进入自己的舒适区，并遵循特定的思维模式。假如你认为大家永远不会在花园和广场上跳舞，你就永远不会去考虑这一垂直市场的可能性，因为你已经把它从你的清单上划掉了。”
审视潜在投资机遇时，李宏玮不会让自己的背景、信仰、自我意识和经历影响她的判断。她将这样的做法称为“怀疑暂停”。这位48岁的投资人说，这一点很重要。通常来说，她所投资的业务以及所服务的目标市场，都与她的背景和偏好完全不同。
“我在新加坡长大，那里文化非常多元。我学生时代的大部分时光则是在美国度过的，而现在已经在中国生活了近20年。我非常清楚人类彼此之间有多不同。我们以不同的方式行动、思考，有着不同的偏好。而我只能代表人群中的一小部分。
“我属于最难服务的那一群人——不为应用程序付费，不玩游戏，也尽可能地避免网上购物。尽管我不属于目标市场的理想用户，但我仍会对各种创意保持开放态度。我知道这些业务可能满足了市场中的某种真实需求——只不过不是我的罢了。”
作为前沿技术的投资者，李宏玮对“疯狂赌注”并不陌生——
她说，“在科技领域，总会有疯狂赌注。这是一些对尚不存在的产品或服务的设想——人们无法理解，就会在一开始认为不合逻辑而不予理会。但是一旦它们变为现实，大家又会觉得这理应存在”。
“以视频流媒体平台为例。当人们还在使用光盘时，没有人理解流媒体服务是什么。而现在，流媒体服务才是王道。”
但这并不意味着要盲目冒险。如果人们选择投资新兴技术，他们必须比普通人更了解这个领域。“不仅如此，他们还必须了解这个领域所涉及的人才，以及未来可能的业务走向。”她说，要从所有候选名单中挑出一个获胜者，需要非常多的信念和努力。
这些特质帮了李宏玮的大忙。由她主导投资的10家公司最后分别在纽约证券交易所、纳斯达克、香港证券交易所和上海证券交易所科创板成功上市。
这些公司包括小米、海辉软件和金融科技公司51信用卡。其中一个投资项目——YY(直播应用Bigo Live的母公司)——自2012年11月首次公开发售以来，股票已增值超过十倍。
李宏玮因而获得了很多荣誉，最近一次是去年在福布斯全球最佳创投人榜上排名第19位。2015年，她位列该榜单第10位，这是福布斯关注风险投资领域14年来，女性风险投资人所获得的最高排名。她还一直被《纽约时报》和知名研究机构CB Insights评为全球100强风险投资人之一。
虽然李宏玮已经做了18年的风投，但这并不是她最初的职业方向。学生时代的她获得了新加坡科技集团的奖学金，在康奈尔大学攻读工程学学士和硕士学位。在那里，她修了一门创业课程，令她深受启发，励志做一名风险投资人。
然而毕业后，李宏玮先是回到了新加坡，在新科工程航天公司工作了近五年。当时，她参与了尖端国防技术的研发及战斗机改装工作，“每天都在大太阳底下，与技术人员和战斗机飞行员在一块”。
为了寻求改变，李宏玮进入西北大学凯洛格商学院攻读MBA。2001年她毕业了，那会儿全球经济正在网络泡沫中风雨飘摇。
李宏玮说，“当时，美国和世界各地市场都陷入恐慌——但中国除外。这个国家对企业敞开了大门。许多H股纷纷上市，市场增长势头正劲；与此同时，世界其他地区还在努力复苏”。
她非常相信中国的发展潜力，于是她收拾行李，挣脱了一切束缚，想要在中国重新开始。为了偿还因毁约欠下的债务。她先在香港的摩根士丹利做了一年经理，之后去了日本早期风险投资公司集富有限公司的中国办公室。在那里，她花了三年多的时间积累投资经验，直到2005年被GGV纪源资本委派开展中国业务。
在李宏玮的帮助下，GGV重开新加坡办事处，开始在这个地区寻找投资机会。她说，“我们的全球基金主要关注美国和中国，但在过去几年里，亚洲除中国以外的其他地区开始变得更具有吸引力。”
GGV是一个管理着62亿美元资产的全球风险投资公司。自2000年成立以来，它已经投资了60家独角兽公司，其中35家已经上市。
GGV曾经及现有的投资对象包括阿里巴巴、字节跳动、Zendesk、滴滴出行、比特币公司Coinbase和爱彼迎。GGV关注四个领域——消费者/新零售、云/企业、社交/互联网和智能技术。
李宏玮说，她并不后悔搬到中国来，因为这给了她一个前排座位，得以近距离见证中国互联网和技术革命的进程。
当时，国外很少有人知道中国内部在酝酿着什么，外媒也很少有关于中国科技行业的报道。“人们看不见，自然就不会了解。所以，我认为自己很幸运能在那里亲眼目睹并体验。在那段时间，我能感受到当地企业家之中熊熊燃烧的热情，他们渴望了解互联网将把他们带向何方，”李宏玮表示。
这种热情，她在百度创始人李彦宏、腾讯创始人马化腾和阿里巴巴创始人马云等企业家身上都看到过。这些人感受到了美国互联网的繁荣，希望在中国复制这一成功。
李宏玮回忆称，“当时，这些公司刚创立了两三年，正处于成长期。你只有身在中国才能看到这一切。当然随着经济基础的改善，我们得以看到第二波互联网初创企业成长壮大，比如游戏行业的盛大、旅游行业的携程以及人力资源领域的前程无忧（51job）”。
“在2000年代中期，中国的科技市场开始被更多人熟知。此时，可以看到像红杉资本和Matrix这样的公司也想进入中国，这片市场变得更加生机勃勃。接下来所发生的的事情就众所周知了。在过去的20年里，中国市场一直非常令人瞩目，我很庆幸自己亲眼目睹了这一切。”
东南亚会出现这样的增长吗？李宏玮认为这一地区的生态系统尚未成熟，最大的问题是缺乏高质量的人才。而中国和美国的人才基础更广、更深，而且有许多可以学习的榜样。
“但我认为东南亚是很有希望的。这里的人口更为年轻化，他们对新方法学得更快，更愿意在网上消费，更懂技术。人们满怀希望和激动，想知道这个地区的创业者能带来什么，”她说。
在过去15年里，李宏玮参与了GGV对近60家公司的投资。海辉软件是她最难忘的投资对象之一，这是她经手的第一桩IPO生意。这家全球信息技术服务提供商在中国、美国、日本、新加坡和墨西哥等国家都有业务。
“当我刚开始投资时，它只有不到100名员工。到了鼎盛时期，单单一个IT领域的员工就有2万多名。我亲眼见证了它如何从A轮一路走到2010年第一次IPO，” 李宏玮说。
另一项值得纪念的投资是YY，一个视频社交网络平台，目前用户超过3亿。最初YY只是一个游戏门户网站，目前它已成为中国最受欢迎的视频平台之一，产品方面，音乐、教育、时尚、体育和个人金融等内容无所不包。在这个平台上，用户可以互相交换虚拟礼物，这些礼物可以兑换成实实在在的钱。
“YY开创了整个虚拟礼物赠送模式，后来被其他平台沿用。以前没有人能够成功让虚拟流量变现，我们做了很多尝试才终于成功。IPO的过程也非常有意思，因为整个2012年，只有两家中国公司在美国成功上市，YY就是其中之一，当时整个市场大环境并不好，”李宏玮说。
自动驾驶飞行器（AAV）开发商亿航智能，是另一项令她难忘的投资项目。这家“飞行出租公司”是李宏玮的“疯狂赌注”之一。
这家成立六年的公司雄心勃勃，想要颠覆航空旅行业。多年来，他们已经进行了数千次飞行试验，并且在行业内首次实现了载人级自动驾驶飞行器的商业化。截至2019年12月5日，亿航智能已经向客户交付了38架飞行器；去年年初，还被中国民航总局选为中国首家也是唯一一家，载人级自动驾驶飞行器项目的试点公司。
“他们的CEO很有激情。当人们还在谈论自动驾驶汽车的时候，他已经在想如何通过自动驾驶飞行器来改变世界了。这家公司于去年12月上市。它仍处于变现模式规划的早期阶段，但我认为IPO为它提供了一个很好的起点，”李宏玮说。
同其他风险投资人一样，李宏玮也有过失败的投资，她曾经不得不叫停一些没有前景的社交软件。“中国有庞大的消费者基础——超过14亿人。有许多初创企业试图成为下一个Instragram，Pinterest或Snapchat。这种项目我们确实投过一些，但当应用程序没有成功推出，而团队的经费和时间都接近耗尽时，我们要么终止业务，要么让CEO转去运营另一个应用程序。”
李宏玮也砍掉过一些硬件公司。硬件与软件不同，后者可以在短时间内进行编码和测试，而前者开发和制造需要更长的时间。这意味着创始人必须先定义他们的使用环境，消费者才能决定他们是否想要或需要这些产品。
“当Fitbit起步时，有许多互联设备正在开发之中。其中很多失败了，要么是因为他们的价格太高，市场竞争太激烈，要么是产品设计不够好，”李宏玮说，“硬件公司需要大量资金，这些钱最多允许他们实现两次迭代，而通常这是不够的。即使产品很棒，也有可能在推向市场的时候，已经晚了。”
如何区分好公司和坏公司？虽然没有什么秘密公式，但李宏玮表示，投资时会着重考量一些方面，比如产品与市场需求的匹配度，或者公司是否有合适的团队来发展产品。
“假设一名20岁的应届毕业生从未做过销售，他来找我们说他想建立一个企业软件公司，为像IBM这样的公司提供服务。我们会立刻知道他在信口开河，”她说。
“首先，他必须证明自己了解像IBM这样的大企业需要什么，并且能够阐释清楚。如果他以前从来没有和这样的公司合作过，他就不太可能做到这一点。”
李宏玮的团队还会考察创业者的技能组合和文化背景，看他们是否具备经营企业所需的素质。“这只是理性考核部分，还有感性考核部分。我们会花时间和对方的创始人打交道，来观察他们的管理能力，”她说。
除了做合理的投资前瞻，李宏玮还认为，一个好的风险投资者应该利用自己的能力为目标公司增加价值。例如，帮助创始人找到一名优秀的销售人员来弥补团队销售能力的不足。
当考虑潜在的投资对象时，李宏玮特别关注的一点是法律合规和财务方面的系统性风险。这取决于公司成立多久，以及成熟与否。如果公司比较成熟，风险投资人可以聘请审计公司来评估这些数字，或安排律师来审查其法律合规情况。
“很多时候，我们会被数据淹没。这时候就需要聘请第三方来审核并判断，创业者提供给我们的这些数据是否正确，因为他们通常倾向于把数据修饰得更好看一些。有时候，我们甚至会对消费者进行独立调查，去了解他们是不是真的认为这是一款非常好的产品，会不会购买更多。之所以这样做，是因为有些产品大家的确只会买一次，”李宏玮说。
她还表示，
李宏玮认为这一点非常重要，因为任何事情都有可能发生。“比如，可能某个病毒爆发正在影响他们的业务。在这种情况下，你会希望对方愿意坐下来和你谈谈，一起想办法，而不是对你隐瞒问题，直到为时已晚。企业家们天性乐观，只有他们信任你的时候，才会将坏消息如实相告。”
“对我来说，如果他们能与我分享企业正在面临的恐惧与担忧，以及自己的业务所面临的陷阱，我认为这会是一段良好关系的开端。毕竟我们的风险投资是一个长期的买卖，（我经手的项目）时间最长达到了14年。因此，我们是在为持久战做准备，而不是一时的心血来潮。”李宏玮说。