2020-05-14 19:44
2019年以来，蔡明泼把越来越多的精力放在中国市场。在过去的十几年间，这位执掌35亿欧元的凯辉基金创始人越来越深刻的认识到，中国的创业者开始跟早前不一样了：不同于60后、70后创业者，在当下前赴后继的80后创业者中，许多人从创立公司伊始，便立足于全球视角，思考自己产品的底层架构如何为全世界用户提供更好的解决方案，这让蔡明泼异常兴奋。
30年来，蔡明泼一直在海内外奔波，这些年密集成网的飞行航线织成了凯辉基金的底色。世界范围内，少有机构能够跨越欧洲、美洲、亚洲与非洲，站在世界浪潮奔涌的方向整合全球资金与资源，服务创业者与投资者。
重仓优质创业者，资金是手里的底气，凯辉基金又有两支基金完成大额募资。
2020年5月初，蔡明泼对投中网表示，凯辉并购基金二期完成了8亿欧元募集、实现最后关账，创新基金二期达到5亿欧元的目标募资金额，共计新募集资金13亿欧元。创新基金二期目前尚未关账，最终募资额度或可超过6亿欧元。
2020年开年，突然其来的新冠疫情席卷全球，整个VC/PE行业也遭重挫，无论投资机构还是创业企业，无不笼罩着现金随时可能断流的阴影。此时逆势完成募资，在蔡明泼看来，是凯辉十年如一日的帮助创业者与回馈投资人、长期坚持价值投资的结果。
这笔13亿欧元（约100亿人民币）的资金募集仅用了16个月。
2019年初，凯辉开始对外宣布对并购基金二期和创新基金二期进行募资，16个月的时间内，便获得了早前投资人的大力支持，并购二期比并购一期募资规模超出60%，创新二期则比创新一期规模增长幅度接近50%。
在本期两支基金募集的13亿欧元资金中，90%早先的LP都对凯辉进行了追投，这些LP占据本次募资投资者的半壁江山，此外还有50%的新进投资者。
如若将凯辉的LP分类来看，大致分为4类：第一类为主权基金，如国开金融、法国国家投资银行、丝路基金、欧洲投资基金、中东主权基金；第二类为银行和保险公司，如法国巴黎银行、卡迪夫保险、法新银行、法国农业信贷银行等；第三类是家族基金，如穆利耶家族、达索家族、梅里埃家族、保乐力加家族、家乐福家族等的持续投资；第四类是500强公司，包含道达尔、米其林、法雷奥、联合利华、欧莱雅集团、开云集团、德高集团、雅高集团、达飞轮船集团等20多家企业都对其投资。
凯辉基金管理合伙人段兰春曾多次对凯辉的LP表达敬重。这些投资人中多数都与凯辉保持长期合作，每当凯辉发布募资诉求，这些投资人都表示积极支持——自打2012年开始，国家开发银行是凯辉每期外币基金的基石投资人；自成立始，凯辉的每一期基金里，都有法国国家投资银行的身影；法国排名前100位的家族中，超过三分之一的家族是凯辉的长期投资人。
这些跨境的投资人与生态圈，亦成了凯辉投后管理中的优势所在。蔡明泼告诉投中网，创立14年来凯辉共在全球范围内投资了150余个项目，除了资金支持之外，“凯辉这些涵盖股权基金、银行保险、家族企业、500强企业的LP，也可以在企业家需要的任何节点，从凯辉生态圈中给他们提供最专业与最深入的行业交流和启发。”
逆势募集，蔡明泼将之归结为长期合作所积累的投资者对凯辉价值观的认同——“踏踏实实的助力创业者，实实在在帮企业做国际化”，段兰春更多把投资者对凯辉的持续加持归结为凯辉投资12年来所取得的成绩。
如果对PE市场有所了解，便可知道凯辉在PE市场虽然低调，但却是一支不可忽略的力量。
当前，凯辉旗下共有PE/VC两个系列共12支基金，起家的PE基金共8支，专注中小企业到中型企业的跨境并购与国际化；2015年开始设立的VC系列基金共有4支，其中两支基金主要关注消费、TMT、2B、医疗等领域，另外两支则是人民币产业基金，一支布局汽车出行，一支关注智慧能源。
在凯辉的PE基金中，共有两条产品线，一条成长基金，一条并购基金。目前为止，成长基金已经发展有4期。最早的成长基金一期已经完全退出，退出业绩在欧洲所有基金中排名前三位；成长基金二期从2011年年底开始投资，目前只还有三四个项目没有退出，段兰春透露，“成长二期退出回报远超市场同类基金”；并购基金一期投资了诸如Echosens、Datawords、精锐教育、嘉必优、京东物流、纵腾物流等一批中欧两地的代表性行业领军企业，多以上市或并购退出，实现了良好的投资回报。
在这些案例中，蔡明泼亲自操刀投资的定制家居公司索菲亚在6年时间内，获取50倍的投资回报；2次投资全球数字营销集团Datawords，十年之间一路陪伴，见证公司从法国走向世界，每年营收实现两位数增长，特别自2015年凯辉第二次投资以来，公司营业额从三千万欧元增长到七千万欧元，两次投资共获得超过5倍回报。
创新基金一期是凯辉2015年新设立的VC基金，从2015年第三季度开始，投资近30个项目，被投企业年度总收入超过1000亿美元，包括拼多多、Chime、KaiOS、Momenta、绿米、Glovo、e成、Ledger、Owkin等多家明星初创公司。段兰春对投中网透露，凯辉创新基金一期成立四年多，其DPI已将近2倍。
“法国主权基金在欧洲投资了300多个基金，而凯辉是给他们带来投资回报最可观的那一支。”提及此，蔡明泼无不自豪。
在PE行业做的风生水起，2015年后开始进行的VC投资则更让凯辉感到兴奋，4年时间内，这支成立时间并不长的VC基金已经在全球范围内捕获多家超级独角兽。
回忆起2015年11月第一次见到拼多多创始人黄峥，段兰春回忆道，“那是拼多多最艰难的时刻”。彼时，拼多多仅成立1年有余，正是在小心摸索的时间点，段兰春从头开始了解拼多多的社交电商新逻辑、他们想要抵达的梦想与实现的路径……见了两次面之后，段兰春对黄峥说，一定要投资他们。
拼多多的这轮融资进行地异常艰难，一直持续了半年多才完成。在这段时间里，拼多多从拼好货开始衍变，到二者并行，直到2016年5月，拼多多该轮融资即将落地之时，开始给VC们呈现出了一个高增长的数据，追随者甚众，甚至有人劝说黄峥拿更有名气的VC机构的钱，但黄峥依然坚持留出一部分份额给凯辉，因为“黄峥始终记得我们是这轮投资中，第一个说要坚定投资他的机构”。
“这就是我们的风格，在全世界范围内，在企业家最关键的时刻，最需要我们的时候，毫不犹豫的坚定支持，做公司最坚定的后盾。”蔡明泼说。
典型的案例还有美国数字银行巨头Chime Bank和西班牙按需配送服务技术平台Glovo。蔡明泼第一次见到Chime Bank的创始人，是在他们位于旧金山狭小的办公室里，当时公司估值仅有7000万美元，却并没有人愿意解囊投资。而今，不过投资两年半的时间，这家公司的估值已超过58亿美元。
而西班牙的Glovo创始人奥斯卡2017年第一次来巴黎见蔡明泼时，仅有24岁，“他的眼神中充满了对梦想的坚定与渴望”，蔡明泼回忆道。这是一家对标中国美团的公司，凯辉以5000万美元的估值进驻到这家公司的发展中。在凯辉的帮助下，当前的Glovo俨然已是西班牙最大的独角兽，估值超10亿美元，并带动了当地饮食、旅游、金融服务行业的联动发展。
也正是基于对行业的深切理解与对创业者的坚定陪伴，凯辉一次次精准出手，并给LP带来长久回报。
业界多以一家机构的投资成绩来评判一家投资机构，但要真正理解凯辉，最核心的，还是要从理解凯辉的价值观开始——如何利他。
疫情未解，与蔡明泼的这场采访未能当面进行，但据与凯辉接触颇多的同行透露，蔡明泼把自己近30年来与创业者及投资人打交道的感悟集结成册，与每一个到访凯辉的客人分享——他亟切地想和每一个想对社会产生价值的人分享自己的投资、处事心得。
国际化，是蔡明泼身上极其显著的标签，自打20岁远渡法国求学开始，在其后30年的岁月里，他在大公司就职、在海外创办实业、又创立基金。回想自己初到法国学习工作，蔡明泼很是感慨，“跨文化的信任太难建立了”。在他在国外工作的经历中，很多外国公司来中国急切地想要销售自己的产品，但却没有耐心坐下来好好听听中国消费者真正需要什么，跨国的双方在国际谈判中推进地异常艰难的例子也常有，这常常让蔡明泼十分痛心。
蔡明泼对投中网坦陈，他希望人与人之间的合作与沟通能够真正站在对方的角度来思量，在他看来，“利他主义，是一切和谐共处的源头。如果你想和其他国家的人民打交道，那么你就要帮助他人，如果你想自己的产品脱颖而出，也要切实满足别人的需求。”这也是蔡明泼创立凯辉的初衷，他希望能将海内外的资本、技术、价值观交融贯通，从而产生社会效益与价值。
以2020年开年席卷全球的新冠疫情为例。当疫情1月下旬在中国开始爆发，凯辉迅速从欧洲大批量采购100余万件医疗物资支援国内疫情前线，并携手中欧国际工商学院副院长兼教务长丁远教授、法国前财政部副部长、凯辉管理合伙人Bruno Bézard，站在全球经济的高度帮助被投企业制定灵活纾困策略。
3月之后，国内疫情稍有缓解，海外开始大规模爆发，有了这些在国内应对疫情的经历，凯辉辅助国外的被投企业度过危机。
“我们在全球四大洲有八个办公室，一天24小时总有团队在高速运转，去关注和帮助处于旋涡地区的企业。”蔡明泼说。
在投资标的的选择上，蔡明泼也非常看重项目能带来的社会效益与价值，而这些项目也正是给凯辉带来回报最多的项目，“比如拼多多的深度助农扶贫；爱回收一直在深入思考对环境的保护；Chime Bank在美国被戏称为穷人银行，疫情期间，很多人每周差那么一二百块就难以生存，我们跟合作伙伴协商放宽政策帮助穷人，相信疫情过后，这些民众对Chime Bank的忠诚度一定会大大提高。”
“许多投资机构会直接拿财务数据对项目进行评判，但实际上，一个企业的价值也与它对社会所产生的贡献呈正相关。”蔡明泼表示。
也正是基于对凯辉价值观的认同，最近，素有“腾讯教练”之称的腾讯高级管理顾问杨国安教授宣布加入凯辉（同时仍兼任腾讯高级管理顾问）。
蔡明泼首次对投中网透露，在加入凯辉基金之后，杨国安教授也将与蔡明泼一同发起“凯辉创业”这一项目，借助凯辉全球平台优势和众多产业投资者的资源，从而真正发现和培育一批植根中国、面向未来、有深远国际化影响的企业。
“下一批真正全球化的企业正在中国创业的新一代中诞生，而凯辉，也才刚刚开始。”蔡明泼对投中网说道。